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“腾讯无梦论”:燕雀安知鸿鹄之志?

2018-05-19 10:05栏目:简讯

“腾讯无梦论”:燕雀安知鸿鹄之志?

腾讯又一次站在风口浪尖。作为中国对外投资最多的互联网公司,这家公司在外延并购过程中有无失去内生增长成了各方讨论的要点。

5月5日,潘乱在其个人微信公众号“乱翻书”发送了一篇题为《腾讯没有梦想》的文章。潘乱称,2010年3Q大战(即奇虎360与腾讯)后,腾讯以投行思维主导科技公司发展,其强项变成投资财技,产品能力和创业精神正在丧失;赛马机制下腾讯内部在争抢同一块蛋糕而不是共同把蛋糕做大;腾讯在搜索、微博、电商、信息流、短视频、云等核心战场不断溃败——腾讯没有了梦想。

这一论断触发了正反双方的口水战。意见相反方认为,搜索、电商一直是腾讯的软肋,但腾讯在社交、游戏上的霸主地位无人能撼动,因此用流量和资本构建生态帝国、有所为有所不为,不失为一种高明的商业逻辑。

例如2017年年末在乌镇举行的第四届世界互联网大会,强有力地证明了腾讯的存在感。

同往年一样,比主会场更吸睛的是乌镇饭局,其中就有京东刘强东、美团王兴组成的“东兴局”。该饭局上,腾讯董事会主席兼CEO马化腾坐“C位”(即中间位置),同桌者包括腾讯参投的各大公司的头面人物:京东、美团、滴滴、58同城、摩拜、知乎、快手,等等。

这也意味着,腾讯的投资组合涵盖了大多数互联网新贵。BAT以外的互联网第二梯队多数站队腾讯,成为腾讯生态帝国的一员。

外延并购和内生增长是相辅相成的,腾讯将前者做到了极致,备受被投资者好评,但观察者质疑的是腾讯内生增长能力的不足。让人无法忽略的事实是,腾讯近来受到资本市场的冷遇。三个多月的时间里,腾讯控股(00700.HK)股价从巅峰时的476港元跌落至382港元,跌幅约20%。

腾讯投资的功与过

腾讯也是对外投资最多的互联网公司,在投资数量上远超排第二名的阿里巴巴。2016年,腾讯投资75个项目,阿里巴巴投资37个项目;2017年,腾讯投资113个项目,阿里巴巴投资45个项目。

当年的3Q大战腾讯赢了战场输了舆论,腾讯高管研讨确定了腾讯两个核心能力:资本和流量。之后,腾讯不再过分追求封闭或内生长模式,用流量输出、对外并购的方式和合作伙伴实现共赢互生。在腾讯总办分工里,来自投行的两位高管——总裁刘炽平和首席战略官詹姆斯·米歇尔分管日常运营和战略规划。

《腾讯没有梦想》一文认为,在资本运作参与的方式下,投行化的腾讯过于注重外部机会,一号站平台,对内部项目的发展变得追涨杀跌失去耐心,开始用投资回报率(ROI)思维衡量新产品的投入产出比,不少优秀产品“可有可无说砍就砍”,内生能力并未随着市值一起增长,反而不断失守于核心战场。

在微博上,腾讯微博日活跃用户高点曾触碰至8700万,但该产品在2014年停止运营;再如短视频,2013年推出的腾讯微视在2015年3月成为弃子并于2017年3月决定关闭,彼时抖音日活跃用户不足百万。

但在反方看来,腾讯的核心是社交和游戏,腾讯从未在这两个领域失守。微信支付、小程序等正是腾讯产品创新的结果,有所为有所不为是腾讯的高明之处。用马化腾的话来说,腾讯倡导去中心化,要把半条命交给合作伙伴。

“有无梦想”的本质是探讨外延并购有无影响腾讯内生增长。

腾讯投资管理合伙人李朝晖在4月底曾对媒体表示:“腾讯投资部门决定有很强独立性,即使在腾讯内部,也需要带着辩证眼光。比如内部某个业务做得不好,我们可能通过投外部的公司,促进双方在竞争中获得最快成长。电商业务做不好,就打包卖给京东。”

一方面,对外投资倒逼着腾讯内部产品的推陈出新。但另一方面,“某个业务做得不好”时,竞争对手被腾讯吸纳变为生态一员,甚至是“卖给京东”,这对业务线的研发和激励来说绝非好消息。

“重新走一遍,投行化打法也没有错”

对“腾讯无梦”一文,腾讯原高级执行副总裁、腾讯电商控股公司原CEO吴宵光表示了反对意见。他认为,腾讯未来能做好微信(开放生态、OS化)、游戏、内容、支付,已经很不错的了,加上外面还投了一堆在各自领域都数一数二的公司,其实没想象的那么糟糕。

“重新走一遍,投行化打法也没有错。没有一家公司可能做好所有的事情,超级公司谷歌、脸书(Facebook)、苹果也不过就是做好一两样事。微软现在也回来了,不也是把无关的事砍掉,聚焦做好操作系统、企业服务、office和云。”